La empresa estadounidense Tesla Motors (Palo Alto, California) fue fundada como startup en julio de 2003 por M. Eberhard y M. Tarpenning, quienes luego dejaron la organización. Nombrado en honor al físico Nikola Tesla. Productos: vehículos eléctricos, vehículos autónomos (no tripulados), soluciones de almacenamiento de energía. Ticker NASDAQ: TSLA.
Estructura de ingresos:
- Automóviles - 94%
- Equipo de energía solar - 4%
- Venta de cuotas por emisiones de gases de efecto invernadero - 2%
Por el momento, la compañía es la mayor automotriz del mundo en términos de capitalización: luego de que el precio de la acción superó los $ 1.400 en 2020, superó a su último rival en este parámetro, la preocupación Toyota.
El papel de la personalidad
El director general, inspirador ideológico y "rostro" de la empresa es Elon Reeve Musk (nacido el 28.06.1971). A diferencia de la mayoría de los ejecutivos de otras compañías automotrices, Musk es una persona mediática, abierta a la comunicación con el público y capaz de acciones y declaraciones extravagantes, que inmediatamente se convierten en motivo de publicaciones en los medios. El resultado de esta imagen es la impresionante fama de Musk. Y la fama es uno de los incentivos para la confianza de los inversores.
Sin embargo, en la actualidad esta confianza se basa en el carácter mediático del personaje de ninguna manera en primer lugar. La empresa produce activamente noticias no solo con declaraciones fantásticas en voz alta de la "primera persona", sino gracias a los logros y hechos reales.
Musk tiene una sólida experiencia detrás de él que tiene mucho que decirle a los inversores. Sus principales hitos:
- creación del primer sistema de pago online PayPal
- creación de la primera empresa espacial privada SpaceX (el 30 de mayo de 2020 se llevó a cabo el primer lanzamiento tripulado de una nave espacial, que es el desarrollo propio de la empresa, que por primera vez demostró la posibilidad de devolver automáticamente una etapa de cohete separada al cosmódromo)
- creación de varias empresas diversificadas más o menos exitosas (inteligencia artificial, neurointerfaces, energía solar, construcción).
- la transformación de la startup Tesla en el fabricante de automóviles eléctricos y autónomos más famoso del mundo.
Estos logros han motivado a los inversores durante muchos años a tolerar la falta de rentabilidad crónica de la empresa.
¿De qué dependió el crecimiento de las acciones de Tesla en 2019-2020?
Todos los logros importantes de las empresas Musk fueron acompañados por el crecimiento de las acciones de Tesla. Entonces, después de la "reducción" en el verano de 2019, causada por la pérdida de Tesla que superó los pronósticos en el segundo trimestre, el precio de la acción aumentó bruscamente de $ 253 a $ 315 a fines de octubre de 2019 y comenzó a crecer aún más debido a la primera ganancia de la compañía. En noviembre del mismo año se presentó el Tesla Cybertruck, el camión de pasajeros de la compañía con una carga útil de aproximadamente 14 mil libras (6.350 kg), que interesó a la gran comunidad agrícola estadounidense. El aumento de diciembre se asoció con el lanzamiento de la planta Gigafactory 3 en Shanghai (los inversores quedaron impresionados no solo por el lanzamiento y el inicio de la producción del crossover Modelo Y, sino también por el tiempo transcurrido desde la instalación hasta el lanzamiento de Gigafactory 3, menos de 10 meses). En general, quedó claroque después de una década de promesas incumplidas y pérdidas, la empresa entró en una fase de rápido crecimiento. Desde el 23 de octubre de 2019 hasta el 3 de febrero de 2020, las acciones de Tesla aumentaron más del 300% para alcanzar los $ 780. Pronto subieron de precio otro 13,7%, hasta $ 887,06.
En febrero-marzo de 2020, cuando los mercados globales colapsaron debido a la pandemia de coronavirus, las acciones se dirigieron al Valle de la Muerte (a pesar del lanzamiento en marzo del vehículo utilitario deportivo Modelo Y), perdiendo ganancias hasta principios de enero. En abril, comenzaron a subir de valor nuevamente, después de haber experimentado un aumento explosivo a fines de mayo y principios de junio. Esto se debió en gran parte no solo a los precios más bajos del Model 3, Model X y Model S para mantener el impulso en las ventas, sino también al éxito del programa espacial de Musk: el 30 de mayo, SpaceX lanzó con éxito la nave espacial Crew Dragon. El lanzamiento marcó el comienzo de la era de los viajes espaciales tripulados privados * y la reanudación del programa de vuelos espaciales tripulados de Estados Unidos después de una pausa de nueve años. Para los inversores, esta fue una señal clara: "Si este tipo lo hizo con un cohete,entonces también funcionará con un coche eléctrico no tripulado.
Bloomberg ha vinculado el aumento récord de precios en junio de 2020 con la creciente demanda del automóvil eléctrico Tesla Model 3 económico en China en medio del levantamiento de las medidas de cuarentena. En julio, con la continuación del programa de mayo para estimular la demanda (reducción de precio del vehículo utilitario deportivo Modelo Y) y la expectativa de noticias sobre la mejora de las baterías.
* Con el lanzamiento, Musk pasó por alto Virgin Galactic de Richard Branson, que afirmaba ser la primera empresa espacial privada, pero nunca lanzó un solo lanzamiento. Virgin Galactic asumirá el papel de intermediario entre SpaceX y la NASA en la preparación de vuelos turísticos a la ISS, según informó The Verge el 22/06/20202.
¿Crecimiento injustificado?
Por lo tanto, desde principios de 2020, el precio de las acciones de Tesla se ha quintuplicado. Según varios analistas, el rápido crecimiento en el valor de Tesla parece antinatural en el contexto de una cantidad relativamente pequeña de activos tangibles y el estado actual del mercado de vehículos eléctricos. Entonces, en 2019, las ventas de los autos de la compañía ascendieron a menos del 4% de las ventas de Volkswagen, el líder mundial en este indicador. Además, la compañía tiene solo 4 fábricas (la quinta se está construyendo en Berlín, la sexta está prevista en Texas) y la empresa de motores Toyota tiene 50 fábricas. Adam Jonas, analista de Morgan Stanley, señala: “Podría valer la pena recordar a los inversores que los vehículos a batería no representan más del 2% de las ventas globales. En otras palabras, aproximadamente el 98% de los automóviles del mundo todavía funcionan con motores de combustión interna ".Le dio a Tesla una calificación de infraponderación y un precio objetivo de 360 dólares por acción.
Creer en un sueño
De hecho, los inversores ahora están dispuestos a pagar por una empresa 30 veces más de lo que vale. A mediados de julio de 2020, cuando el precio de las acciones de Tesla era de $ 1,500, un analista del banco de inversión estadounidense Piper Sandler, Alexander Potter, indicó en una revisión corporativa que las acciones de Tesla pronto podrían aumentar el valor a $ 2,322 por acción. A esto, Elon Musk dejó el comentario “Wow” bajo revisión en el Twitter de Piper Sandler.
“En nuestra opinión, Tesla es la empresa más influyente en el ecosistema del transporte y es poco probable que esto cambie en la próxima década”, dijo Potter. Es difícil ver cómo la competencia alcanzará a Tesla, agregó.
Potter cree que los márgenes brutos de Tesla podrían aumentar en un 30% cuando los automóviles con tecnología de piloto automático completo estén disponibles para los clientes (Musk anunció el enfoque para la creación de dicha tecnología en julio). Es muy probable que para la década de los 30 la empresa pueda vender autos a un costo o incluso más bajo, pero al mismo tiempo recibir una alta utilidad operativa, dijo el experto.
Al mismo tiempo, el servicio Refinitiv, que publica el pronóstico de consenso para las acciones de Tesla, compilado por un grupo de 33 analistas, está casi un 50% por debajo del precio actual. Y los inversores esperan los resultados financieros del segundo trimestre de 2020, que Tesla publicará en julio.
Los cuatro factores del liderazgo
Hay cuatro factores que apoyan firmemente la creencia en fronteras de precios significativamente más altas para las acciones de Tesla:
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Tesla
Desde principios de año, las acciones de Tesla han superado a bitcoin en rentabilidad, que hasta entonces era considerada líder en rentabilidad entre todos los activos existentes. Este hecho hizo que muchos recordaran la misma caída rápida en bitcoin desde su máximo a fines de 2017, casi siete veces. Un crecimiento tan activo, sumado a la sobrevaloración de la empresa, hizo que muchos inversores todavía estuvieran en el nivel de los 800 dólares. por acción para pensar en vender. Hoy en día, de hecho, muchos se están deshaciendo de las acciones, y los analistas de acciones aconsejan con cautela abstenerse de comprar acciones de Tesla.
Tenga en cuenta los factores que, además de una corrección técnica muy atrasada, pueden provocar un retroceso significativo entre las cotizaciones.
Caída del mercado
El declive del mercado causado por la crisis económica y la pandemia de coronavirus también puede afectar las acciones de Tesla, que ahora son prácticamente el único motor de crecimiento del mercado estadounidense. Pero incluso una empresa tan líder puede no ser capaz de soportar el impacto de la crisis mundial.
Alguien se adelantará
Si bien Tesla ha tenido éxito en el desarrollo de nuevas tecnologías, el resultado final puede no ser tan impresionante. ¿Qué pasa si la tecnología prometida de piloto automático completo no se implementa para fines de 2020, o Tesla no crea baterías súper eficientes, sino, por ejemplo, Lucid Motors? Los celosos del éxito de Tesla incluyen Porshe, Ford y General Motors. La prometedora Nicola Motor está preparando un camión eléctrico para la producción en serie. El CEO de Amazon, Jeff Bezos, también está interesado en crear un automóvil eléctrico original. Volkswagen lanza su propia marca de vehículos eléctricos en 2020. "Es una carrera", dijo a Bloomberg el director ejecutivo de Volkswagen, Herbert Diess, en el Foro de Davos. "Estamos seguros de que podremos seguirle el paso a Tesla y, en algún momento, incluso superarlo". La firma de investigación Wood Mackenzie prediceVolkswagen superará a Musk en 2028.
La superioridad de los malvados
Comparando Tesla y Toyota, vimos que, a pesar de la diferencia en la dinámica de desarrollo, Toyota está muchas veces por delante de Tesla en muchos aspectos (objetivamente, Tesla es una empresa pequeña). Hay suficientes gigantes con grandes oportunidades en el mercado de ICE. Tampoco podemos excluir las actividades de presión de los magnates del petróleo y la realización de los intereses de círculos políticos de países enteros (por ejemplo, Rusia y los Emiratos Árabes Unidos). Estas fuerzas muy heterogéneas e incluso hostiles bien pueden unir fuerzas para la "solución final al problema de Tesla".
Máscara de inseguridad
El propio Elon Musk, a pesar de su consistencia en el logro de objetivos, no siempre parecía lo suficientemente confiable desde el punto de vista de un inversor. Una vez que vendió el sistema de pago de PayPal, ¿por qué no se le ocurre vender Tesla también?
conclusiones
Los factores anteriores pueden afectar en gran medida el valor de las acciones tanto a largo como a corto plazo (hasta finales de 2020). En cualquier caso, las finanzas del segundo trimestre de la compañía que vencen el 22 de julio brindarán a los inversionistas a corto plazo una imagen más clara.
En cuanto a los inversores que se adhieren a una estrategia a largo plazo, es mejor que esperen la corrección de los valores y los compren al mínimo local. Aunque sobrecomprado, en nuestra opinión, las acciones de Tesla están lejos de su precio máximo. Si los riesgos anteriores no se realizan (permitimos la implementación de al menos uno de ellos con un nivel de probabilidad del 10-15%) y continúa el desarrollo positivo de la empresa, entonces, en nuestra opinión, el precio de la acción alcanzará el nivel de 7-10 mil dólares. durante los próximos 5 años.